Portefeuille-analyse

Hoe was 2019 en wat brengt 2020 op de beurs?

10 januari 2020 | Portefeuille-analyse

In bovenstaande video en dit artikel krijgt u een korte terugblik op 2019, een vooruitblik op 2020 en onze strategie in het portefeuillebeheer.

Waar komen de mooie rendementen van 2019 vandaan?

De beurzen zetten in 2019 inderdaad een prachtig resultaat neer. Bemoedigende bedrijfsresultaten en macro-economische cijfers deden de aandelenkoersen mooi stijgen. Maar evengoed waren geopolitieke spanningen af en toe een stoorzender. Het handelsconflict tussen de VS en China bijvoorbeeld had zeker invloed op enkele economische parameters en hier en daar klonk zelfs het woord “recessie”. Maar die ongerustheid bleek voorbarig, onder andere omdat de centrale banken zich uitermate soepel opstelden: ze verlaagden hun rentes en ze pompten opnieuw kapitaal in de economie. Dit stimuleerde dan weer consumenten om te consumeren en bedrijven om te investeren. En daardoor staken de beurzen weer een tandje bij.

Wat mogen we verwachten in 2020?

Dé hamvraag is: wat gaat de economie dit komende jaar doen? Wij denken dat de globale economie aan een matig tempo van rond de 3% zal blijven groeien. Regionale verschillen zijn onvermijdelijk.

De inflatie blijft ondertussen laag. Hierdoor gaan de centrale banken wellicht de korte rente laag houden, of wie weet zelfs tot een verdere rentedalingen overgaan. En dat kan de economie wat aanzwengelen. De economie kan ook ondersteund worden door overheidsinvesteringen en belastingverlagingen. Maar hiervoor moeten overheden hun schulden verder opbouwen. En dat is toch een aandachtspunt voor investeerders in overheidspapier.

En tenslotte kunnen ook de geopolitieke factoren van 2019 dit jaar de rust verstoren. De handelsoorlog is nog niet voorbij, zelfs al is er een deelakkoord in de maak. Ook de verkiezingen in de Verenigde Staten kunnen wat deining op de aandelenmarkten veroorzaken – net zoals de spanningen in het Midden-Oosten en de politieke ontwikkelingen op het Europese én Aziatische toneel. In hoeverre ze ook zullen inwerken op de economische groei, is momenteel minder duidelijk.

Wat is onze beleggingsstrategie?

We blijven geloven in aandelen, daarnaast houden we een veilige buffer van obligaties. Want wat is eigenlijk ons streefdoel? In ons vermogensbeheer gaan we op zoek naar consistente prestaties. Want duurzame rendementen leiden tot een geleidelijke maar zekere opbouw van uw vermogen. Die consistentie vraagt discipline.

  • De fondsbeheerders zorgen in de portefeuilles voor een optimale spreiding in regio’s, sectoren en bedrijven. Zo verlagen ze het risico van de portefeuilles.
  • We houden de blik gericht op de lange termijn, en we gebruiken kortstondige en irrationele correcties als interessante aankoopmomenten.
  • We spelen in op de belangrijkste groeithema’s. Bijvoorbeeld:
    • sterk groeiende cloudbusiness en cybersecurity
    • e-commerce en de opkomende middenklasse in Azië
    • de energietransitie, die onder meer een versnelde ontplooiing van windenergie impliceert
  • Ten slotte blijft ook duurzaamheid een belangrijk facet van ons portefeuillebeheer. Wil een bedrijf financieel gezond zijn op langere termijn, moet het ook goed scoren op vlak van milieu, mens en bestuur.

Conclusie

2019 bleek een zeer vruchtbaar jaar te zijn voor de portefeuilles. De handelsoorlog lijkt nu ook stilaan tot rust te komen, maar we moeten wel waakzaam blijven. Er is zeker nog niets gewonnen, en ook andere politieke spanningen blijven bestaan. Toch kijken we met een positieve blik naar het komende jaar: de groei zou evenwichtig aanhouden, terwijl de centrale banken de economie blijven ondersteunen.

 
 
Nederlands
Nederlands Français