Marktinformatie

Marktinformatie

17 december 2018 | Marktinformatie

Na zes redelijk goede jaren, moesten de beurzen de laatste weken een stap terug zetten. Beleggers focussen zich op onzekerheden eerder dan op de economische fundamenten.

Economische groei in Europa, de VS en wereldwijd

Bron: IMF

Aandelen – ontwikkelde markten

  • Risico’s en onzekerheden, bijvoorbeeld over het handelsconflict tussen de VS en China of de brexit, lijken al grotendeels verrekend in de lagere koersen.
  • De fundamentele economische indicatoren blijven doorgaans nochtans gezond. Cijfers wijzen eerder op een vertraging van het momentum dan op een recessie.
  • Het IMF benadrukt dat de economische groei van midden 2016 zich verderzet. Ze verwacht een wereldwijde groei voor 2018 en 2019 van 3,7%.

Economische groei in Brazilië, China en India

Bron: IMF

Aandelen – opkomende markten

  • De vooruitzichten van het IMF blijven gunstig voor Azië (vooral China en India) en voor Brazilië.
  • De groei in China stabiliseert: voor 2018 en 2019 verwacht het IMF een groei van respectievelijk 6,6% en 6,4%.
  • De Chinese autoriteiten compenseren met hun monetaire politiek de negatieve effecten van het handelsconflict met de VS.
  • Op de G20 spraken de Chinese en Amerikaanse leiders wel af om voorlopig geen nieuwe invoerheffingen in te voeren.

Evolutie obligatiemarkt

In de meeste Europese landen schommelt de rente nog steeds rond het nulpunt, met Italië als notoire uitzondering. Ondertussen kibbelen Europa en Italië verder over de begroting.

Rente op 10-jarige Duitse, Italiaanse en Amerikaanse staatsobligaties

Bron: Bloomberg

Klassieke obligaties

  • De Europese Centrale Bank (ECB) zal haar rente niet verhogen vóór de zomer van 2019.
  • De lonen stijgen versneld in de eurozone: in het tweede kwartaal van 2018 met 2,2%, tegenover slechts 1,5% in 2017.
  • Eind september verhoogde de Amerikaanse centrale bank (de Fed) haar basisrente tot een vork van 2 à 2,25%.
  • Gezien de sterke economische cijfers, zal de Fed de rente wellicht nog een keer met 0,25% optrekken tegen eind 2019.

Rendementen op hybride bedrijfsobligaties stijgen in 2018

Bron: Bloomberg, Morgan Stanley Research

Hybride obligaties

  • Sinds het begin van het jaar zijn de koersen van hybride obligaties gedaald. Beleggers eisen een hogere premie als compensatie voor het extra risico.
  • Uit de grafiek hiernaast blijkt dat het aantal hybride obligaties met een interessant rendement het voorbije jaar merkelijk gestegen is: 40% van de uitgegeven hybride obligaties noteren aan een intrestvoet van 3% en meer.
 
 
Nederlands
Nederlands Français